巴菲特为什么能避开脸书的股票价格腰斩?

巴菲特的警告再明显不过了:投资者们应远离5月18日的Facebook首次公开募股。

这或许也暗示了巴菲特认为Uber存在估值泡沫的问题。去年最后一轮融资后,Uber融资总额已经达到760亿美元,上市后市值预计有望接近900亿美元。

7月26日发布的季报是对Facebook股价的又一沉重打击。在季报中,Facebook公布了公司季度亏损,营收增长减缓以及费用上升等令投资者沮丧的消息。Facebook的84%的营收来自于广告,也就是说,公司盈利模式单一的毛病依旧存在。

有投资者质疑这是否意味着未来20年伯克希尔哈撒韦投资逻辑的转向。

沃伦·巴菲特

忠实的果粉

三个月后,Facebook的股价从每股38美元重挫至19美元。为什么Facebook股价惨遭腰斩?投资者该如何避免重蹈覆辙?

截至去年年底,这家公司持有苹果总价值超过400亿美元的股票。但巴菲特最新表态显示,如今其公司已经持有总价值超过500亿美元的苹果股票。

北京8月30日消息,在2012年5月5日的伯克希尔哈撒韦公司股东大会上,沃伦·巴菲特对听众作出了如下陈述:

转风向追买科技股

即使Facebook的股价已遭腰斩,每股19美元的价格仍是公司明年预期营收的整整40倍。相比其他IT剧透,谷歌的市盈率是20倍,苹果和微软的市盈率只有15倍。所以从市盈率上看,投资者仍然认为Facebook的成长性要好于谷歌,苹果和微软。

威尼斯赌场,但市场风云变幻。彼时入股苹果股票是正值其估值处于十年以来的最低水平,这意味着对于像巴菲特一样的价值型投资者来说,这只股票的吸引力有所增强。另外,苹果已经是一只横跨两个板块的股票,这是因为该公司生产的设备已变得十分普及,从而使其变成了一家科技和消费者产品的混合型公司。

马里兰大学商学院教授戴维·卡斯认为,对Facebook股票的需求在开盘时一度非常旺盛。Facebook上市前两个小时内,其股价从每股38美元升至42美元,震荡后又升至45美元。但在随后的几个月里,Facebook股价一路跌至今天的19美元。这是因为早期投资者们开始抛售股票,大大释放了股票供给,打破了先前的供需关系。

自2009年以来,包括微软、苹果和亚马逊在内的科技公司的增长推动了标普500指数的涨幅。这或许也是为什么近几年来股神开始认真考虑投资科技公司的原因。

“我们应远离自己并不了解的事物。”巴菲特说。“最重要的是充分理解公司的竞争力和它在今后5至10年的盈利能力。伯克希尔哈撒韦在过去30年未曾购买过任何首次公开募股公司的股票。首次公开募股的时机永远是卖方的有利时机,所以把时间花在思考要不要购买新股票上纯粹是浪费时间。那些认为新股票会比市场上现有的几千只老股票更便宜的想法是疯狂的。”

对此,巴菲特表示:“买入亚马逊的投资经理是综合了多重因素,包括公司的销售、利润、有形资产和现金富余等。”他认为买入亚马逊要比买入看起来更便宜的银行股更具价值。而在芒格眼里,亚马逊的创始人贝索斯是一个“奇迹工作者”。

那么,投资者该如何从Facebook的IPO中汲取教训?凯斯教授建议,投资者应把新上市公司的市盈率和同产业的公司做对比:在相同或相似的产业中,若新近上市的公司的市盈率远远高于以往上市公司的市盈率,那么投资者或许应对其敬而远之。

“我们没有改变对苹果的大量持仓。”知名投资人、“股神”沃伦巴菲特在其麾下的伯克希尔哈撒韦(BerkshireHathaway)股东大会期间接受媒体采访时表示。

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这让外界意识到,这位耄耋股神的投资方向似乎发生了转变。作为全球最著名的价值型投资者,巴菲特一直都专注于对所谓的“价值型股票”进行投资。与此同时,长期以来巴菲特一直都避免买入科技股,称其经常都不具备防御性的竞争地位,并认为想要在科技公司中挑出赢家,并且以较低的价格买入科技股是很困难的。有观点认为,这或是早前IBM的那笔失败投资让巴菲特对科技股“望而却步”。

亚马逊今年股价已经上涨了30%。在巴菲特透露伯克希尔哈撒韦持股亚马逊的消息后,亚马逊当天股价就上涨了3%。

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